发布日期：2026-02-23 10:01    点击次数：87

2月2日，贵金属急跌行情仍未平息，多品种价钱再度大幅跳水。其中，伦敦金现盘中一度失守4700、4600、4500好意思元多个整数关隘，距离跌穿4400好意思元也山陬海澨，盘中最大单日跌幅约10%。而就在金价跌穿60日均线后，黄金也迎来剖判反弹，轨则18:00，伦敦金现价钱回升至4700好意思元上方，日内跌幅收窄至3.69%。自1月29日以来，伦敦金价自5598.75好意思元/盎司的历史高位跌去近700好意思元，三日内跌幅达12.81%，行情的剧烈涟漪也激发对后市场地的高度关爱——黄金牛市能否延续？

多空博弈

阅历三天的剖判下挫后，黄金的年内涨幅也已出现剖判回吐。年头至1月29日，伦敦金现年内最大涨幅一度靠拢30%，而轨则2月2日18:00，年内涨幅已回吐至9.1%。不外，从盘面说明来看，2月2日的K线显现为长下影线，伦敦金价取得剖判支撑，显现多空两边的浓烈博弈。

针对这次黄金暴跌行情，有市集分析觉得，好意思国总统特朗普1月30日提名好意思国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任好意思联储主席，加重了这次贵金属价钱大跌。沃什曾公开品评量化宽松政策的反作用，觉得好意思联储需要与好意思国财政部在政策上更精好意思地合作。

与此同期，好意思国劳工部1月30日公布的2025年12月份和全年中枢坐蓐者价钱指数（PPI）均高于经济学家此前预期，显现通胀渐渐融入合座经济。坐蓐者价钱高涨可能迫使好意思联储保管“中性”货币政策的时辰长于预期，利空金价。重叠此前一个月来黄金价钱暴涨，有分析东谈主士觉得，这次市集抛售在所不免。

对此，中国（香港）金融繁衍品投资商议院院长王红英分析称，近期贵金属价钱暴跌，骨子是多空两边对将来走势的浓烈博弈与不雅点坚持。一方面，海外投行及国内头部券商深广觉得，黄金价钱第一宗旨位将波及6000好意思元/盎司；另一方面，前期贵金属价钱大幅高涨导致空头出现大王人浮亏，市集存在潜在风险隐患。同期，在市集处于技艺性超买要害节点时，特朗普提名鹰派倾向的好意思联储主席东谈主选，鼓励好意思元指数短期大幅高涨，进一步压制贵金属上行空间。

苏商银行特约商议员武泽伟进一步暗示，现时浓烈的多空博弈骨子上是“宏不雅叙事扭捏”与“微不雅基本面支撑”之间的拉锯战。空方力量主要来自来回层面：一是对好意思联储政策颓落性和宽松节拍的预期修正，激发了趋势性资金的恐惧；二是前期极点高涨后，技艺性超买和赚钱了结压力聚积开释。多方力量则基于结构性支撑：大家央行购金等弥远投资需求已经清楚，且对好意思元信用与地缘政事风险的深层担忧并未驱除。“这种博弈导致市集对任何音讯王人高度明锐，波动被放大。”

结构性修正

面对金价的大幅沟通，市集关爱的焦点在于其弥远高涨的支撑逻辑是否已经清楚。证据宇宙黄金协会统计，2025年大家黄金总需求历史上初次打破5000吨，其中投资需求与列国央行购金行为保抓强劲。不仅瑞银钞票惩办在2月2日将2026年前三季度的黄金宗旨价钱上调至6200好意思元/盎司，觉得市集对好意思联储颓落性的担忧、抓续的地缘政事殷切场合以及政策环境的省略情味将接续支撑黄金需求，米兰体育华源证券与中信证券也在近期研报中抒发了相似乐不雅想法。华源证券强调“特朗普2.0”期间的政策预期与大家降绝来回干线将接续提供上行能源，而列国央行的购金行为组成迫切底部支撑；中信证券则瞻望金价在2026年有望波及6000好意思元水平。

中金公司同日发布的诠释则揭示了一个更具真切兴味兴味的要害变化：当金价站上5500好意思元时，大家存量黄金的总价值估算约为38.2万亿好意思元，这一限度已与未偿还好意思国国债总存量38.5万亿好意思元大约相配，为上世纪80年代以来的初次。诠释指出，这一“天平两头初次接近均衡”的情状，可能记号着以好意思元及好意思债为中枢的大家货币信用体系出现松动迹象，黄金市集正过问一个数十年来未尝阅历的“未知范围”，将来的价钱走势将随同浓烈的博弈与高度波动。

关于后市走势，王红英觉得，这次下降是前期高涨的技艺性、结构性修正，多头仍对将来贵金属价钱高涨抓乐不雅魄力，他预测，后续黄金将在4000—4200好意思元/盎司底部区间涟漪整理，白银则将在50—70好意思元/盎司的支撑区间启动。

武泽伟也判断，贵金属将呈现“高波盘整、先抑后扬”走势，短期因前期赚钱盘消化，且好意思联储新任主席的鹰派提名导致市集对货币宽松预期重估，价钱出现大幅下探是好像率事件，但中弥远高涨的基石并未消逝，包括大家央行抓续的购金需求、潜在的地缘政事风险以及好意思元信用体系濒临的弥远疑虑。“一朝市集完成对宏不雅叙事扭捏的消化和仓位的从头沟通，贵金属价钱有望在坚实的基本面支撑下重拾升势。”

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“抄底”有风险

那么，现时是否是布局黄金的时机？从弥远策略建树的角度不雅察，驱动黄金上行的中枢逻辑并未消逝。大家央行外汇储备多元化的进度仍在抓续，地缘政事风险与高企的大家债务水平组成了抓续的避险需求，而市集对好意思元信心的弥远结构性疑虑，也为黄金的价值重估提供了基础。

联系词，若从中短期来回视角启程，立即“抄底”则濒临权贵风险。针对现时阶段的投资操作，王红英冷落，投资者需严格把控仓位，切勿追高买入贵金属；在审慎投资策略下，可逢低酌情布局，优先汲取抓有贵金属及有关ETF动作主要来回神色。关于期货、期权及场外繁衍品等加杠杆来回品种，需保抓高度严慎。从具体来回策略来看，当黄金回落至4200—4400好意思元/盎司整理区间、白银回落至40—60好意思元/盎司区间时，可酌情布局，以总投资限度的10%建树黄金、白银ETF产物，同期作念好风险止损与风险惩办，是现时阶段较为妥当的投资策略。

武泽伟则强调，现时阶段投资者重要任务是消散风险，应坚贞幸免盲目“抄底”或使用高杠杆，需要意识到白银等品种的波动性远高于黄金。同期可将此轮沟通视为弥远布局的窗口，但需采选审慎策略，冷落采选多元化建树。投资者可优先谈判将黄金动作更舒服的中枢抓仓，禁受分批买入的神色，以摊平资本并惩办风险，并严格将贵金属投资动作资产建树的一部分，轨则总体仓位比例，而非进行单向投契。

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