米兰体育app 狂飙的台铃，隐忧藏在招股书除外

发布日期：2026-02-23 11:53 点击次数：120

潮汕孙氏三兄弟，用20多年时辰，将从手使命坊起步的台铃，打形成了公共第三大“电驴”企业。

近期，台铃暴露招股书，厚爱向港股发起冲击。

单从招股书中的财务数据来看，近几年，台铃销量握续增长，事迹证明亮眼。但在招股书除外，台铃却藏着一定的隐忧。

狂飙的“电驴老三”

正在冲击港股上市的台铃，由潮汕孙氏三兄弟（孙木钳、孙木钗、孙木楚）紧紧掌控。

孙家三兄弟都莫得太高的学历，更莫得亮眼的布景，崛起于底层。

早年，他们在故乡从事摩托车修理。2003年，深圳出台“禁摩令”，对摩托车行业形成了较大冲击，但孙氏兄弟从中看到了一个精深的商机。他们是非地意志到，电动两轮车这种在其时既毋庸上牌，也毋庸驾照的交通器具，将很快填补禁摩之后留住的商场空缺。

他们当即收受前去深圳，在龙岗租下一个几十平米的作坊，凭借修理摩托积蓄的训戒，亲手焊车架、装电机和电板，手工敲打出了第一辆台铃电动车。

过程20多年行业打拼，畴昔的小作坊，已成长为一家集电动两轮车、三轮车的研发、分娩、销售及分享等全产业链奇迹为一体的集团化公司。

据机构禀报，以2024年的收入计，台铃在公共电动轻型交通器具商场位列第三，商场份额约5.2%；以2024年电动两轮车的收入计，公司在中国内地商场排行第三，商场份额约12.7%。

规章2025年9月30日，开云体育(kaiyun)官方网站台铃共提供50款电动自行车车型、38款电动摩托车车型和3款电动三轮车车型，隐敝城市往常通勤、以及配送、货运等使用场景。

通过公共近6000家经销商和超2.7万个零卖门店，台铃的居品销售逐年飞腾，带动公司事迹合座增长。

2023年-2024年，公司分袂竣事商业收入118.80亿元和136.00亿元；同时，净利润分袂为2.87亿元和4.72亿元。

2025年，公司事迹增长愈加迅猛。前三季度，竣事收入148.40亿元，已擢升上年全年；净利润8.23亿元，同比增长112.4%。

突击造出百亿估值

孙氏三兄弟亦然台铃的前三大鼓吹，第一大鼓吹孙木楚握股约24.65%，孙木钳和孙木钗分袂握股23.77%和22.01%。另外，他们的创业搭档、调和创始东谈主姚立为第四大鼓吹，握股17.61%。上述四东谈主径直和转折适度公司上市前规划89.91%投票权。

孙木钳算作兄长，担任公司执行董事兼董事长，米兰体育app负责集团分娩次第处罚、企业文化发展等事务；

孙木楚以执行董事、总司理兼执行总裁的身份，对公司筹划全盘负责。

孙木钗是他们的堂弟，担任执行董事兼高等副总裁，主要负责制定集团国外发展战术和业务筹划。

姚立则担任执行董事兼总裁，主要负责集团企业发展战术、品牌处罚、法律及合规事项等。

涉足电动车行业的前20年，台铃的一谈股份，均紧紧掌控在4位创始东谈主手中。直到2023年，为实施雇员股份激勉筹划，创始东谈主才拿出小数股权，转让给了职工握股平台和几名中枢高管。

直到IPO之前的2025年11月和12月，公司才有了第一次信得过兴趣上的融资。交控招商、赛福天产业、和润创业、锡山映台、申祺利纳、路威天穹等多家机构和个东谈主突击入股，于本年1月结清股权转让和增资款，赶上了这趟老本盛宴的末班车。

这两次突击的股权转让和增资，台铃也终于明确了我方的价码——投后估值94.63亿元。

质料和合规隐忧

1995年，清华大学研制出首台柱式无刷直流电机的两轮轻型电动车，开启了中国两轮电动车时期。

跟着世界各大城市赓续禁摩，中国电动两轮车商场迎来马上发展。巅峰时期，世界约2000个厂商参与其中，商场牛骥同皁、良莠不都。

2019年，新国标出台，行业迎来发展的分水岭。强制性的3C认证和严格的本事参数，让莫得研发技艺和分娩天赋的中小企业加快出清。当今，行业参与者已仅剩百家傍边。

在竞争热烈的中国电动两轮车商场，台铃以“长续航”容身，为中国内地界说“长续航电动两轮车”的首创者。据其官网先容，通过首创的“云能源系统”和“筋斗云平台”，居品6次刷新吉尼斯续航记录，在外卖小哥和下千里商场领有较强的商场大呼力。

公司创始东谈主孙木楚，曾经躬行驾驶台铃，骑行3833公里穿越无东谈主区，在零下30℃的东北冰面测试车辆，以体现居品的质料过硬。

但是，在黑猫投诉平台上，用户呈现出的却是另一个霄壤之别的画风。在该平台上，台铃共有超2000条投诉，链接于电板质料、续航不达标、售后不完善等问题。

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另外，近几年，因经销商作恶改装车辆，台铃屡次登上多地市监部门的“黑榜”。在越来越强调合规的中国电动车商场，台铃若是不可对经销商的举止进行灵验处罚，将经久是个定时炸弹。

天然，台铃用快速增长的事迹，提交了一份看数据亮眼的招股书。但在财务数据除外，公司能否把控好居品性量、处罚好近3万销售网点，可能更值得热心。这些看似不起眼的问题，会最终决定公司能否行得稳、走得远。