发布日期：2026-02-23 11:11    点击次数：177

通顺两年的低谷期后，锂企事迹终有重回上升通说念的迹象。

近日，锂企纷繁发布事迹预报，已发布的16家公司中有8家2025年归母净利润预增，一改此前两年通顺下滑的窘境。公司不雅察悠闲到，事迹改善背后，除了旧年下半年的锂盐价钱回升带动利润加多外，多公司属多矿种“混业策动”，其余矿种的景气度高潮，也为事迹大保驾护航。

天然，半数预增、半数预降的收成单暴露，锂盐行业里面的分化仍相比严重，锂盐业务“一体化”进度的高下对其事迹影响甚大。

比事迹更为趋同的是二级阛阓的进展，2025年，锂矿指数（884785.WI）累计大涨73.42%，23只见地股股价一皆录得正增长，尤其大中矿业（001203.SZ）、藏格矿业（000408.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）等7股，在A股年涨幅均在100%以上。

一半预增，一半预降

公司不雅察笔据公告统计，现在共有16家锂矿企业流露事迹预报，其中，8家事迹大幅预增，8家预降，且有7家预亏。

以天皆锂业（002466.SZ）为例，公司展望2025年归母净利润3.69亿元-5.53亿元，而2024年为-79.05亿元，终了扭亏为盈。但对比2023年盈利72.97亿元、2022年盈利241.25亿元来看，天皆锂业2025年虽扭亏，但盈利额距离好年成仍有很大差距。

盐湖股份（000792.SZ）的盈利限度则暂列第一，公司展望2025年归母净利润在82.90亿元-88.90亿元，同比加多77.78%-90.65%；藏格矿业预盈37亿元-39.50亿元，同比增长43.41%-53.10%，盈利限度雷同靠前。

关于预增，锂企纷繁将主因之一指向锂盐价钱于2025年下半年的回暖。盐湖股份就示意，“碳酸锂家具价钱虽波动较大，但下半年慢慢回暖，合座带动公司事迹同比终了增长。”

期货方面，旧年下半年以来，强势反弹。以碳酸锂2602合约为例，自7月1日的62360元/吨起步，荡漾上行，尤其是12月，涨幅更加笔陡，打消12月31收盘价120222元/吨，半年涨幅92%。现货阛阓基本复制期货走势，上海钢联数据暴露，12月31日电板级碳酸锂均价为119300元/吨，较6月30日的61400元/吨高涨了94.30%。

（泉源：南华期货研报）

不外，锂价的快速反弹并不成带飞统统的企业，由于提锂形貌和锂矿自给率的不同，行业里面分化仍是较大。

相比典型的是雅化集团，跟着公司锂矿自给率的彰着普及和Q3、Q4锂盐销量的加多，展望2025年终了归母净利润6亿元-6.80亿元，同比增长133.36%-164.47%。其中，Q3录得归母净利润1.98亿元，同比加多278.06%；Q4进一步加多至26600.66万元-34600.66万元，同比增长159.51%-237.56%。

笔据雅化集团最新的调研记载，其现在已酿成自控矿+外购矿的多元化渠说念布局，构建了领路的锂资源保险体系。自控矿方面，开云体育(kaiyun)官方网站公司在津巴布韦的 Kamativi 锂矿第一和第二阶段名堂已于2024年全线建成，现在不错达到年230万吨原矿措置智商，家具已不竭运归国内用于坐蓐；同期，通过参股四川李家沟锂矿得到优先供应权；外购矿方面，公司通过坚毅长协等形貌得到锂矿包销权，如澳洲 Pilbara、非洲DMCC、巴西 Atlas 等资源。

有矿的事迹增长彰着，没矿的就只可靠天吃饭了。永杉锂业（603399.SH）展望归母净利润-3.90亿元至-3.10亿元，公司称，“由于锂盐销售价钱扣除锂辉石资本的矿盐差收窄，重迭上半年锂盐价钱合手续下落，存货跌价金额较大，最终导致公司利润亏空。”

需要悠闲的是，笔据公告，预降企业中的西藏城投（600773.SH）和金圆股份（000546.SZ），二者的亏空与锂盐业务并无掂量。

多矿种“重迭”

复盘事迹预增的锂企来看，除了自己锂盐业务“一体化”进度较高、受益锂价反弹外，他们中的大批还为多矿种“混业策动”，其他业务的景气度普及，也为其事迹镌脾琢肾。

以藏格矿业为例，除了碳酸锂业务快速复产，全年终了碳酸锂产量8808吨、销量8957吨孝敬事迹外，公司氯化钾及参股公司西藏巨龙铜业有限公司（以下简称“巨龙铜业”）投资收益也孝敬甚大。

笔据其公告，公司全年终了氯化钾产量103.36万吨、销量108.43万吨， 受阛阓供需等成分推动，2025年氯化钾销售价钱同比增长，驱动该业务收入与利润的强劲增长。

数据暴露，2025年，氯化钾（60%粉，青海盐湖）出厂价由2550元/吨升至年末的3100元/吨，年度均价为 2938.1元/吨，米兰体育app同比增幅16.68%。

另外，藏格矿业参股的巨龙铜业可谓其利润“奶牛”。2025年，受益于铜价高涨（伦铜全年涨幅达到42.52%）及产能开释，其买卖收入及净利润均终了同比大幅增长，公司说明的投资收益约为26.8亿元，占到公司盈利37亿元-39.50亿元的67.85%-72.43%。

且正因为有巨龙铜业的存在，2023年-2025年的锂价杀跌时辰，藏格矿业盈利下滑幅度远小于其他同业。2023年、2024年，公司对巨龙铜业的投资收益为12.63亿元、19.28亿元，占公司盈利的比重高达37%、75%，极大对冲了锂价的下行。

无独到偶，盐湖股份的盈利中也有氯化钾的孝敬。事迹预报流露，2025年，公司氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨；两钾（氢氧化钾、碳酸钾）筹划产量约38.22万吨，销量约38.89万吨。钾行业的景气度普及显贵增厚公司事迹的增长。

西藏矿业（000762.SZ）却是个例外。2025年，就在同业多矿种皆景气、量价皆升时，主营铬铁矿、锂矿的西藏矿业却量价皆降，展望营收3.30亿元-4亿元，同比下降35.71%至46.96%；归母净利润-4000万元至-2000万元，同比下降117.90%至135.80%。2024年，公司盈利11174.38万元。

值得一提的是，天皆锂业、赣锋锂业等的事迹预增还主要受益于投资收益的加多。比如，天皆锂业在2025年说明的春联营公司SQM的投资收益较2024年同期大幅增长；赣锋锂业则展望要来自合手有的澳大利亚锂矿商Pilbara Minerals Limited（PLS）股票价钱高涨带来约10.3亿元公允价值变动收益。

锂盐名堂正在建筑中的国城矿业（000688.SZ），其事迹增长则主要来自于尽头常性损益，公司完成对国城实业60%股权的收购，后者2025 年度展望终了净利润 11-12 亿元；完成对赤峰宇邦矿业有限公司 65%股权的出售并说明相应的投资收 益，影响包摄于上市公司鼓吹的净利润约 6.58 亿元。

锂价核心抬升

至于2026年，锂企事迹能否再进一步，很猛进度上取决于锂盐价钱走势。

干预2026年，锂盐价钱不竭上行，但也呈现急涨急跌的特征。仍以碳酸锂期货2602合约为例，1月累计涨幅高达23.71%，最廉价是元旦节后首日开盘价120000元/吨，最高价是1月26日盘中创下的187700元/吨，打消1月30日收盘则回落至了147220元/吨。

（碳酸锂2602日K线图）

卓创资讯富宝锂电分析师苏津仪向公司不雅察示意，“本轮碳酸锂价钱走强由策略预期、淡季需求韧性及资源端风险情谊等多重成分共同推动。”

具体来看，元旦事后，尽管淡季卑鄙需求回落，但阛阓对远期需求较为乐不雅，带动锂价看护偏强运行；此后，财政部晓谕4月运转下调锂电芯出口退税率，导致电芯出口订单前置，卑鄙排产上修，带动锂价加快上行；但来去所策略革新以及好意思国关节矿产关税落地不足预期酿成压制，锂价随后阶段性回调；干预下旬后，阛阓预期江西矿山采矿权矿种变更将导致矿山大限度停产，锂价再次大幅上行；偏离基本面的快速高涨再次激发监管柔柔，近几日锂价快速回落。

关于后市，苏津仪觉得，“短期碳酸锂阛阓或面对上游企业集合履行与卑鄙传统淡季的双重影响，供需两头均存在波动的可能。出口退税策略的革新可能促使部分卑鄙企业提前安排出口主义，从而影响短期需求节律，传统淡季中仍存在阶段性去库的可能性，进而对碳酸锂价钱酿成一定撑合手。”

视野放远，在需求增长领路的情况下，业内精深展望2026年的锂价看护荡漾，但价钱核心有望抬升。上海钢联新能源管事部锂业分析师郑晓强告诉公司不雅察，“诚然供应也有同步膨胀，合座产业链碳酸锂库存合手续去库。后续跟着电板产能的慢慢落地，储能订单在2026年高增速的布景下不错弥补部分能源端的淡季影响。”

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GGII展望，2026年储能电芯出货量有望进一步冲破850GWh，增速超35%；能源电板（含乘用车、商用车用锂电板）出货量将超1.3TWh，增速超20%。

“2026年中性假定下，枧下窝春节后复产（6万吨/年）；能源需求增长20%，储能需求增长50%。供应增速略高于需求增速，多余幅度略有扩大。展望2027年向枯竭升沉。”星河证券分析师陈婧则指出，以现时较低库存水平来看，当企业切换念念路至“保供”款式，势必迎来一波主动补库的阶段，价钱朝上弹性较大。但高价也会动态影响均衡表，若价钱过度计价乐不雅预期，可能旯旮上反而会有不足预期的压力。展望2026年锂价运行核心抬升，但因全年仍有小幅多余预期，节律上较为逶迤。

公司不雅察毛糙梳理，国城矿业、中矿资源、盐湖股份、藏格矿业等多家公司均有锂盐扩产主义，跟着部分锂企的新建产能开释，或为其事迹孝敬增量。

比如国城矿业控股子公司国城锂业依托集团在阿坝州马尔康市党坝矿区领有的迄今亚洲探明资源量最大的锂辉石矿资源（矿石量8425.5万吨，Li2O含量112.0731万吨，平均品位1.33%），蓄意在绵竹市德阿产业园建筑年产20万吨/年基础锂盐名堂，其中一期6万吨/年碳酸锂名堂正在建筑。1月中旬不雅察君在该名堂调研时就获悉，该名堂展望本年3月底建成，4月运转带料试坐蓐。基于锂矿资源的资本上风，一朝投产，有望为公司事迹孝敬增量。

在国城锂业对面，则是四川能投德阿锂业，其3万吨锂盐名堂于2025年7月干预试坐蓐阶段，投产后展望终了年产值约45亿元。四川能投德阿锂业是川能能源（000155.SZ）控股子公司，鼓吹方还有亿纬锂能（300014.SZ）、蜂巢能源。

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